广悦高级顾问姚昌辉律师在11月合伙人会议上进行数字货币主题分享

数字货币具备货币的职能，其本质是一般等价物，可发挥价值尺度的作用反映和衡量其他商品的价值，并通过它实现商品的交换。数字货币主要可划分为两类：（非法定）加密货币和法定数字货币，其中DCEP则是人民银行即将发行的法定数字货币。

为加深合伙人们对数字货币的理解，姚昌辉律师以Facebook于2019年6月推出的Libra（天秤币）为例进行深入讲解，讲述Libra的诞生所带来的七大影响：（1）冲击美元霸权；（2）挑战各国主权货币；（3）滋生金融风险；（4）促进相关研究；（5）建立新支付格局；（6）带来普惠金融；（7）强化美元霸权。

当前，数字经济是全球经济增长日益重要的驱动力。法定数字货币的研发和应用，有利于高效地满足公众在数字经济条件下对法定货币的需求，提高零售支付的便捷性、安全性和防伪水平，助推我国数字经济加快发展。2014年，中国人民银行成立发行法定数字货币的专门研究小组，对数字货币的关键技术、发行流通环境、业务运营框架和面临的法律问题等进行深入研究。

随着数字货币研发步伐的加快推进，“央行数字货币已经呼之欲出”。2020年8月14日，商务部印发《全面深化服务贸易创新发展试点总体方案》，在“全面深化服务贸易创新发展试点任务、具体举措及责任分工”部分提出：在京津冀、长三角、粤港澳大湾区及中西部具备条件的试点地区开展数字人民币试点。根据最新进度，DCEP正在多个场景进行内部封闭试点测试，积极稳妥地推进其研发。

姚昌辉律师介绍，DCEP不是简单的现有货币电子化，而是侧重于对流通中现金（M0）的替代，是数字货币与电子支付结合第一种法定数字货币，区别于通常意义上比特币为代表的数字货币。基于此，数字货币具有以下三大特点：

（1）采用双层运营体系和中心化管理：由人民银行先把数字货币兑换给商业银行或者其他运营机构，再由这些机构兑换给消费者，在这个过程中坚持中心化的管理模式；

（2）账户“松耦合”形式：可脱离传统银行账户实现价值转移；

（3）“双离线”支付：交易双方均离线时，交易也可以发生。

数字货币的发展能提升货币政策的操作性，打击相关金融犯罪，但从现有的技术和流通环境而言，其发展仍存在一定的挑战，姚昌辉律师认为，DCEP需要在匿名性和合规性之间寻找平衡，并考虑融入司法救济和协助，为其流通和可兑换性提供更大的空间。